Cette semaine, je retiens surtout un changement de perspective : l’IA devient simultanément un enjeu de gouvernance, d’allocation du capital et de transformation du modèle d’affaires.
Pour les conseils, la question n’est donc plus simplement « utilisons-nous l’IA ? », mais plutôt « où mettons-nous notre argent, quels risques acceptons-nous, et comment savons-nous que nous créons réellement de la valeur? ».
1. Japon : une réforme de gouvernance pour forcer une meilleure allocation du capital
Le gouvernement japonais envisage, selon Reuters le 25 août, de reporter indéfiniment l’impôt d’environ 30 % sur les gains réalisés lors de la vente d’activités non stratégiques, à condition que les sommes soient réinvesties dans des acquisitions correspondant aux métiers principaux de l’entreprise. L’objectif est clair : accélérer la restructuration des grands conglomérats et améliorer l’utilisation du capital. (Reuters)
Le chiffre est frappant : une étude gouvernementale estime qu’environ 65 % du capital investi par les entreprises japonaises demeure immobilisé dans des activités qui ne gagnent pas leur coût du capital. (Reuters)
Principaux enjeux : portefeuille d’activités trop dispersé, sous-performance chronique de certaines divisions, immobilisation du capital et résistance aux désinvestissements.
Pourquoi cela importe aux administrateurs : voilà une conception très concrète du rôle stratégique du conseil. Il ne suffit pas de demander si chaque activité est rentable. Il faut aussi demander :
Cette activité constitue-t-elle encore la meilleure utilisation possible de notre capital?
Un CA pourrait ainsi demander annuellement à la direction de classer chaque secteur d’activité selon son rendement sur le capital, sa contribution stratégique et ses perspectives de croissance.
2. Canada : la transparence de l’IA pourrait bientôt devenir beaucoup plus exigeante
La consultation fédérale ouverte le 23 juillet se poursuit jusqu’au 23 septembre 2026. Ottawa examine cinq domaines particulièrement importants : identification des contenus générés par l’IA, divulgation lorsqu’une personne interagit avec une IA, information sur les capacités et limites des systèmes, consignation des incidents graves et traçabilité des activités des agents d’IA. (AI New Canada)
Cette réflexion arrive au moment où l’utilisation de l’IA par les entreprises canadiennes accélère. Selon les données de Statistique Canada citées dans l’analyse, la proportion d’entreprises déclarant utiliser l’IA pour produire des biens ou fournir des services est passée de 6,1 % au deuxième trimestre 2024 à 19,2 % au deuxième trimestre 2026. (Magica)
Principaux enjeux : transparence envers les clients et employés, traçabilité des décisions, conservation des journaux d’activité et partage des responsabilités entre fournisseur et entreprise utilisatrice.
Pourquoi cela importe : le CA n’a pas besoin d’attendre la réglementation définitive. Il peut déjà demander :
Pouvons-nous reconstituer ce qu’un système d’IA important a fait, quelles données il a utilisées et qui a autorisé son action?
C’est, en pratique, l’équivalent numérique de la piste d’audit.
3. Le financement de la course à l’IA commence à inquiéter les marchés obligataires
Reuters rapportait le 21 août que la vague d’émissions obligataires destinée à financer les infrastructures d’IA commence à provoquer une certaine « indigestion » chez les investisseurs. Ces derniers demandent maintenant des rendements plus élevés pour absorber la quantité croissante de dette émise par les entreprises technologiques. (Reuters)
Le phénomène est considérable : les centres de données, les processeurs, l’énergie et les infrastructures nécessaires à l’IA transforment progressivement ce qui semblait être une révolution logicielle en gigantesque cycle d’investissement physique et financier.
Principaux enjeux : endettement, coût du capital, dépendance aux infrastructures, durée d’amortissement des investissements et hypothèses parfois très optimistes sur la croissance future de l’IA.
Pourquoi cela importe au CA : la question du rendement devient incontournable. Un administrateur devrait pouvoir demander :
Quel scénario de revenus et de productivité justifie nos investissements en IA, et que se passe-t-il si ces bénéfices arrivent deux ou trois ans plus tard que prévu?
C’est exactement le type de scénario défavorable que le conseil devrait tester avant d’autoriser un investissement important.
4. Alibaba lève 10,2 milliards $ US : l’IA entre dans l’ère des paris stratégiques géants
Alibaba a annoncé le 23 août une émission d’actions de 10,2 milliards $ US à Hong Kong. L’entreprise prévoit consacrer 100 % du produit net au développement de ses capacités d’IA « full stack » : puces, infrastructures, modèles et déploiement. (Reuters)
L’entreprise affirme que le délai prévu de récupération de ses investissements en IA devrait passer d’environ trois ans à 2,5 ans, grâce à la croissance de la demande. Mais son bénéfice net trimestriel a parallèlement chuté de 75 % sur un an, en partie dans un contexte de dépenses massives. (Reuters)
Principaux enjeux : dilution des actionnaires, énormes besoins de capitaux, incertitude sur le rendement et compétition pour acquérir une position dominante.
Pourquoi cela importe : Alibaba illustre parfaitement la nouvelle question que les conseils devront arbitrer : combien sommes-nous prêts à sacrifier aujourd’hui pour demeurer compétitifs demain?
Une bonne gouvernance ne consiste ni à freiner automatiquement ce type d’investissement ni à l’approuver au nom de l’innovation. Elle consiste à établir des jalons mesurables : revenus obtenus, adoption, coûts unitaires, productivité et rendement du capital.
5. Volkswagen : un rappel que la gouvernance se joue aussi dans la qualité de la communication
Reuters rapportait le 24 août que des représentants des salariés de Volkswagen critiquent sévèrement la communication de la direction alors que l’entreprise envisage de nouvelles réductions de coûts et pourrait poursuivre une restructuration très importante. Les employés disent éprouver inquiétude et incertitude concernant notamment les emplois et l’avenir de plusieurs usines. (Reuters)
Le contexte est particulièrement délicat : Reuters évoque des scénarios pouvant aller jusqu’à 50 000 suppressions supplémentaires de postes ou à la séparation de certaines divisions, même si aucune décision définitive concernant plusieurs établissements n’a encore été prise. (Reuters)
Principaux enjeux : confiance des salariés, cohérence des messages, gestion du changement et crédibilité du leadership.
Pourquoi cela importe au CA : la surveillance d’une restructuration ne se limite pas aux économies réalisées. Un conseil devrait également suivre la qualité de l’exécution humaine du changement.
Une question simple peut être très révélatrice :
Les employés comprennent-ils ce qui est décidé, ce qui ne l’est pas encore et pourquoi l’organisation doit changer?
Lorsque la réponse devient floue, les rumeurs remplissent généralement l’espace avec une efficacité remarquable.
Le chiffre du jour : 65 %
Environ 65 % du capital investi des entreprises japonaises serait immobilisé dans des activités qui ne gagnent pas leur coût du capital. (Reuters)
Il conduit à une question de gouvernance qui me paraît particulièrement puissante et qui dépasse largement le Japon :
« Si nous repartions aujourd’hui avec notre capital disponible, investirions-nous encore dans chacune des activités que nous possédons actuellement? »
C’est une question redoutablement simple. Elle oblige le conseil à distinguer l’héritage de l’organisation de sa stratégie d’avenir.
La question IA que je placerais également à l’ordre du jour
À la lumière de la consultation canadienne, j’ajouterais désormais au tableau de bord IA que nous avons évoqué récemment :
« Pour nos systèmes d’IA les plus importants, pouvons-nous reconstituer après coup qui a demandé quoi, ce que l’IA a fait, quelles données elle a utilisées et quelle personne demeure imputable? »
Cette notion de traçabilité me paraît appelée à devenir l’un des piliers de la gouvernance de l’IA au cours des prochaines années. (AI New Canada)
Gouvernance | Jacques Grisé 