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Les actionnaires doivent-ils être consultés sur les rémunérations des hauts dirigeants ?

13 avril 2013

Ce billet est paru dans HLS Forum on Corporate Governance and Financial Regulation le 9 avril 2013. Il a été publié par Marinilka Kimbro du Department of Accounting à Seattle University et Danielle Xu du Department of Finance à Gonzaga University. Quel est votre point de vue concernant ce sujet ? Les actionnaires doivent-ils être consultés sur les rémunérations des hauts dirigeants ?

Should Shareholders Have a Say on Executive Compensation?

In our paper, Should Shareholders Have a Say on Executive Compensation? Evidence from Say-on-Pay in the United States, which was recently made publicly

The New York Stock Exchange, the world's large...

The New York Stock Exchange, the world’s largest stock exchange by market capitalization (Photo credit: Wikipedia)

available on SSRN, we examine the SEC 2011 regulation requiring an advisory (non-binding) shareholder vote on the compensation of the top five highest paid executives – “say-on-pay” (SOP). In July of 2010, Section 951 of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd-Frank) was signed into law requiring all public companies to give their shareholders the opportunity to cast a “non-binding” advisory vote to approve or disapprove the compensation of the 5 highest paid executives at least once every 3-years.

The Securities and Exchange Commission (SEC) implemented “say-on-pay” (SOP) in January of 2011, and since then, shareholders in the US have “had their say” on executive compensation packages for two years: 2011 and 2012. To date, the SOP shareholders’ votes overwhelmingly approved the executive compensation proposals by a majority of votes (>than 50 percent) giving broad support to management pay packages (Cotter et al., 2012). Only 1.2 percent of the Russell 3000 failed the SOP proposal in 2011 and 2.5 percent failed in 2012 obtaining less than 50 percent approval. However, around 10 percent of firms received more than 30 percent opposition or “rejection” votes.

9 commentaires
  1. Hamza permalink

    La transparence est l’une des notions les plus essentielles de la Gouvernance, celle-ci entraine sur un sujet aussi sensible (et polémique) en France vers la publication et la mise en perspective d’études comparatives qui amène petit à petit le public à mieux appréhender les critères de choix des CEO. Ce sujet est proprement lié à la culture, car les Français ont une appréciation de la richesse qui est différente des Anglo-saxons;

    • Merci du commentaire Hamza,

      Je comprends que vous êtes d’accord sur le Say-on-Pay et que donc les actionnaires doivent être consultés sur les packages de rémunération des plus hauts dirigeants (au Canada, on parle des 5 plus hauts dirigeants)

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